投资中，如何与资产“泡沫”共成长

2003年以来，我国似乎进入了一个“泡沫”时代。首先，房地产市场从一线城市到三线城市，都变得异常火爆，同时伴随着人们的买房热情，房价也是一路上涨，北京房产每平米单价也由数千元上涨到数万元。除了房产之外，股市也不敢落后，上证指数由998点上涨到了6100点。艺术品市场也同样火爆，2009年以来，拍卖品价格一路上涨，齐白石的《松柏高立图·篆书四言联》由藏家以4.255亿竞得,此外普洱茶和红木家具也不甘寂寞，价格不断创出新高。

但是这些泡沫到底是怎么回事呢？他们是怎么形成的呢？对我们的投资理财有什么启发意义吗？

首先，什么是泡沫？怎么给泡沫进行定义呢？这里给出了两个定义，一个是对资产价格大幅变动而无法解释；另一个是指资产价格的上涨超过了GDP（实体经济）上涨的幅度。我们此文以后面的定义作为标准。

我们为此选择十多种在宏观经济分析场合经常被关注的月度物价指数，计算它们2003年初到2012年底期间的年度增长率。非食品消费物价与生活资料工业品的价格平均涨幅最低，过去十年年均涨幅在1到1.5个百分点上下。消费物价（CPI）、工业品生产者价格（PPI）、生产资料PPI属于第二等级，年均增长率在3到4个百分点之间。第三等级是出口品、股市、GDP平减指数、原料燃料价格，年均涨幅在4到5个百分点上下。

外国进口品、粮食、猪肉、食品CPI等居于第四等级，十年年均涨幅在6-9个百分点。房地产价格在我们选择的14种商品与资产中平均涨幅最高：用官方数据计算也略微超过10%，不过房价可能是样本价格指数中最为低估对象，实际上十年年均涨幅至少可能低估了1-2个百分点。

当然，可能还有涨幅更高的较大类商品或资产没有包含在我们观察范围中，例如新时期艺术品和收藏品市场异常火爆，价格涨幅可能远超房价。

我们能不能从中发现规律，越是在涨价过程中，供给受到约束的商品，越受到追逐。

现在，我们个人投资能不能从中受到启发，总结可以学到以下几点：学会与泡沫共起舞；掌握货币的属性和特点；选择适合的投资品；房子是较好的投资品。有了这个理念，我们个人在投资的过程中，要善于观察泡沫，理解泡沫，并能与泡沫共同成长。