财务管理中怎么计算风险与报酬（二）

1、在给出计算的式子之前我们先回顾一下之前学习的相关的式子，因为会用到

2、第二个计算的是离差，也就是每个可能的报酬率（Ri）减去期望报酬率得到一组相对于R的离差

3、如果有关的数学知识还没有忘记的话，我们知道要计算标准差就要先计算方差，先求各离差的平方，并将结果与该结果对应的发生概率相乘，将这些乘积相加，得到概率分布的方差

4、最后，求出方差的平方根，即得到标准差，得到这个式子后我们可以计算一下西京公司和东方公司的标准差

5、可以看到西京公司的标准差更大，说明其报酬的离差程度更大，即无法实现期望报酬的可能性更大，由此可以判断，当单独持有时，西京公司的股票比东方公司的股票风险更大

6、如果报酬的概率服从正态分布，那么实际报唬邕独浪酬落在以期望报酬为中心，正负1个标准差区间内的概率大约为68.26%，倘若两个分布皆为正态分布，那么西京公司的实际报棠托拷侩酬将有68.26%的概率落在15%+-65.26%里面，而东方的范围相比于西京更窄

7、在两个项目期望报酬率相同，标准差不同，理性投资者会选择标准差比较小的，即风险较小的那个，类似的，如果两个项目具有相同风险，也就是标准差、但期望报酬不同，投资者通常会选择期望报酬率较高的项目。

8、但是，如果有两个项目投资：一项期望报酬率较高而另一项标准差较低，投资者会如何选择呢？这时候我们引进另一个度量指标——离散系数（coefficient of variation,CV，也称变异系数），可以较好地解决这一问题

9、这里符号含义与前面的相同，离散系数度量了单位报酬的风险，为项目的选择提供了更有意义的比较基础，离散系数越大的风险也越大。