选择阳光私募产品应注意哪些

选择阳光私募产品应注意哪些　

证券投资类信托产品又称为“阳光私募”，因为主要投资于波动较大的股票市场，属于风险较高的理财产品。认购此类产品的投资者对证券市场应有基本的了解，同时应了解此类产品的危险收益特色，在关心高收益的同时也要关心较高的风险，在选择阳光私募产品时应关注以下几个方面：

　　(1) 投资顾问：客户对投资顾问的信任度是首要因素。

　　其一，可参考其历史管理业绩。由于不同投资顾问之间的投资理念、投资风格和投资策略差异较大，不仅不同产品在同一市场环境中表现存在较大差异，而且相同产品在不同的市场阶段表现也截然不同，因此，投资者不宜以短期业绩表现来判断产品的绩效优劣及投资成败，而应关注跨越市场周期的中长期表现，并综合考虑市场环境、波动特点、投资风格、投资策略等多方面因素。

　　其二，可看其客户的认同度。

　　其三，可看其投资理念、投资风格和投资策略上否适合于当前的形势。激进的投资风格既可能使净值上升较快，也可能使净值出现大幅亏损，反之亦然。因此，差异化的投资风格和投资策略将导致不同产品的净值在同一市场环境下的表现截然不同。并且，投资风格和投资策略本身也不是一成不变的，投资顾问因市场环境的变化也可能会调整投资策略，调整得当时会提升净值表现，调整不当时会造成净值下跌。因此，投资者在购买此类产品前，应充分了解投资顾问的投资风格和投资策略，选择自己所认可的投资顾问。

　(2)费用情况、申赎的限制、投资范围、投资理念、投资限制(风控)等

　费用情况：

　　私募的认购费基本为1%，是价外收取。以100万的认购额为例，投资者需要支付101万，其中的1万就是认购费。也有些产品没有认购费(如扬子二号等)。

　　私募还有另两块费用：固定管理费和托管费，以及浮动管理费率(业绩报酬费)。前者加总一般在1.5%--2%之间，后者对于私募产品基本都是20%。固定管理费和托管费比较简单，比一下就明白高低，而业绩报酬费的收取，却比较复杂。比方说，其具体收取水平和收取频率是有关系的。频率越高，对投资人越不利。但太低的频率，也可能使私募管理人失去做好业绩的动力和生存的基础(总是提不到业绩报酬，团队很难发展壮大)。就目前来说，私募业绩报酬征收的频率从每周到每年或到产品时间期结束后才收取都有。

　　费用能便宜些，对投资人当然是好事，如果费用超过了合理水平，投资人是应该慎重考虑的，毕竟私募产品目前也比较丰富了，选择余地很大。对投资人来说，更重要的是选择合适自己的私募产品，而不要过于看重费用。事实上，好的私募，一般也是倾向于收取一个市场化的费用的。

　申赎的限制：

　　私募基金的流动性远不如公募，首先是绝大多数私募都有1个至少6月的封闭期，期间一般不允许赎回，或赎回需要收取较高费率(3%)，封闭期结束后才免赎回费。例如，星石3在认购后6个月内不可赎回，认购后6个月至一年为过渡期，赎回费率3%，一年封闭期结束后无赎回费;还有些私募基金依据时间来确定，如合志同方，赎回费在自信托计划成立后2年内为1.5%，2年后为零;少数私募产品不收取赎回费，如新价值1。

　　此外，结束了封闭期，可以开始赎回后，私募也不是每天都能赎回的，而是需要在指定的赎回日才可办理，一般是每周、双周或每月一次。因此，私募在流动性上有较大的局限性，这对需要较强流动性的资金来说并不合适。

投资范围与限制：

　　从投资范围来看，私募规定的都较为宽泛，一般都包括法律范围内许可的股票、债券、基金、其他理财产品等。但一些设计较激进的产品还留下融资融券、投资权证的口子，如从容较激进的从容成长系列等。关于投资限制，一般会从ST股票，持股额占信托资产比例及持股额占上市公司股本比例这几个维度来确定。限制较严的不允许投资ST股票，两个持有比例会限制的较低，如5%或10%。而较为宽松的则可以投资于ST股票(也有比例限制)，两个持有比例较高，一般为20%或30%。投资范围和投资限制上的规定，可以帮助投资人了解产品的激进程度和风格，有利于投资人更好地选择合适自己的产品。比如说，希望买稳健一点的产品的投资人，可以选择不做融资融券，不做权证，以及限制较严的产品。而激进的投资人，可以选择一只合适的产品，尽情享受私募在投资上的灵活性：各种金融产品均可涉猎，可以集中一个行业，集中4只个股，这在公募中，是不可想象的。

　　仔细看一下信托合同中的这几个方面，对私募多一分了解，就有更大机会选到合适的产品，做到知其然，更知其所以然。